Да, именно этот вопрос мне постоянно задают и друзья, и просто люди, с которыми я общаюсь на тему сбережений и инвестиций. Вопрос, казалось бы, простой, но очень популярный, и наверное, извечный в России. Что ни говори, а все тридцать с лишним лет существования рыночной экономики в России приучили наш народ рассматривать иностранную валюту как некий универсальный защитный актив против различных кризисов, инфляции и т. д. Попытаюсь здесь вкратце ответить на этот вопрос так, как я обычно отвечаю на него.

Часть 1. Что будет, если купить доллар США?

Начнем с доллара. Ниже представлен долгосрочный график биржевого курса рубля к доллару США.

Рис. 1

Что мы видим на этом графике? А то, что последние 15 лет доллар растет, причем очень волатильно - в крайне широком канале (зеленые линии 1 и 2). Имеется также некая средняя линия этого растущего тренда (штриховая линия 3), к которой курс рубля как бы привязан некой упругой «резиновой нитью» и постоянно к ней возвращается.

Важно то, что наклон этого растущего канала вверх составляет примерно 5% в год. Почему это важно для нас? Все просто. Помните, что обычно советуют всякие «консультанты» и «аналитики» по поводу вопроса-заголовка этого поста? Они обычно говорят так: не нужно париться и думать, когда выгодно купить и когда продать доллар, это бесполезно. Нужно просто постоянно, равномерно по времени покупать его равными частями. Тогда получите некий средний курс и будете вполне довольны своими инвестициями.

Ну, насчет «будете довольны» - это еще как сказать… Так вот, наклон долгосрочно-растущего тренда вверх - примерно 5% в год - как раз и означает, что такой инвестор, постоянно и равномерно скупающий доллары США, будет получать долгосрочно примерно 5% дохода на свои инвестиции. Именно так, и никак иначе.

Конечно, кого-то могут устроить и эти 5%, но для справки: даже банки, как правило, дают больше… А уж если вспомнить, с какими сопутствующими проблемами связана сейчас покупка долларов США (покупать лучше только наличные, хранение безналичных долларов на брокерских и даже банковских счетах в России сейчас очень дорого или вовсе невозможно и т. д.), то эти 5 процентов и вовсе окажутся смешными. Ниже на рис. 2. представляю график долгосрочного уровня инфляции в России.

Рис. 2

Как видим, инфляция в России редко когда удерживалась ниже прямо-таки магической цифры 5% в год…

К чему я это все? Да к тому, что ответ на вопрос в заголовке поста, в общем-то, прост – устраивают вас эти 5% в год при существующих рисках – валяйте, покупайте «равномерно и постоянно»…

И еще это отличный ответ противникам тайминга в инвестициях. Тайминг – это анализ финансовых рынков и инструментов с целью поиска выгодных точек для покупки и продажи. Если очень грубо – то на рис. 1 это поиск точек входа-выхода из доллара США (точки А, B, C, D и им подобные экстремумы на рис. 1). Понятно, что такая аналитическая работа непроста и требует времени. Но только она позволит вам получать достойный доход от того же самого доллара. Инвестиции вообще, на секунду, – серьезная, ежедневная работа. А иначе – пожалуйте, получите ваши 5% в год…..

Далее разберем также евро и китайский юань.

Часть 2. Что будет, если купить евро?

Выше я ответил на вопос относительно доллара США. Результат неутешителен для долгосрочного инвестора – периодические и равномерные покупки американского доллара без учета его цены, то есть игнорируя тайминг, дают долгосрочную доходность примерно 5% в год.

Теперь рассмотрим, что могут дать такие же долгосрочные, равномерные и постоянные покупки евро. Как и в случае с долларом, посмотрим на долгосрочный график курса рубля к европейской валюте.

Рис. 3

График, как мы видим, очень похож на такой же график курса рубля к доллару. Такой же долгосрочный растущий канал (линии 1 и 2), такая же центральная линия канала (штриховая линия 3). Да и наклон этого долгосрочного тренда очень близок к долларовому графику – тренд растет примерно на 5,7% в год.

Это означает, что инвестор, постоянно и равномерно вкладывающий свои свободные деньги в евро, будет получать именно такой доход – около 5,7 % в год на свои вложения.

На рис. 2 мы видим график инфляции в России - за последние 15 лет инфляция редко опускалась на уровень ниже 5%. А значит, в реальном выражении с поправкой на инфляцию результат будет практически около нуля.

Результат вполне предсказуемый, если напрочь не задумываться о тайминге своих инвестиций. Далее рассмотрим третью популярную у россиян валюту – китайский юань.

Часть 3. Что будет, если купить юань?

Результат пассивных инвестиций в доллар США и евро мы обсудили выше. Оба варианта неутешительны для долгосрочного инвестора – периодические и равномерные покупки американского доллара, не обращая внимание на сам курс, то есть игнорируя тайминг, дают долгосрочную доходность примерно 5% в год. Такие же равномерные и постоянные инвестиции в евро дают примерно 5,7% годовых.

Оба результата могут даже не перекрывать инфляцию в России. Теперь посмотрим, что могут дать такие же долгосрочные, равномерные и постоянные покупки китайского юаня. Эта валюта крайне популярна сейчас в России, как альтернатива так называемым «недружественным валютам». Как и в случаях с долларом и евро, используем долгосрочный график курса рубля к юаню.

Рис. 4

Биржевая история юаня не столь длинна – всего лишь 10 лет, начиная с 2013 года. Тем не менее, график курса рубля к юаню тоже очень похож на предыдущие графики курса рубля к доллару США и евро.

Такой же долгосрочный растущий канал (линии 1 и 2), такая же центральная линия канала (штриховая линия 3). И наклон этого долгосрочного тренда близок к уже двум рассмотренным - тренд растет примерно на 6,18% в год.

А это означает, что инвестор, постоянно и равномерно вкладывающий свои свободные деньги в юань, будет получать именно такой доход – около 6,18% в год на свои вложения. В реальном выражении, с поправкой на инфляцию, результат будет, как и в случаях с евро и долларом, чуть выше нуля.

В общем, три результата по трем валютам дают вполне себе отчетливый сигнал: стратегия «покупай частями равномерно и постоянно» не работает! Следовательно, если инвестору действительно нужен реальный доход от своих вложений в валюту, без пресловутого тайминга не обойтись….

Всем добра и удачных инвестиций!

Дзарасов Алан